報告顯示，布魯可主要經營兩類產品，一類是拼搭角色類玩具，也就是行業常說的積木人；另一類是積木玩具，以大顆粒積木為主。其中，拼搭角色類玩具是布魯可營收的主要來源，報告期內共賣出1.35億件玩具，銷量同比增長269.3%；產生收入為22.01億元，同比增長186.2%；占總收入的比例從2023年的87.7%，提升至本期的98.2%；毛利潤同比增長212.5%至11.64億元，毛利率從2023年的48.4%提高至本期的52.9%。

由于布魯可在報告期持續專注于發展拼搭角色類玩具，因而積木玩具的收入下滑較為明顯。2024年，該公司積木玩具收入為3943.2萬元，同比減少62.9%；銷量同比減少58.2%，至期內的40萬件；占總收入的比例從2023年的12.1%下降至期內年的1.8%；毛利潤減少64.6%至1460萬元，毛利率為37%，基本維持穩定。

按照業務類性質劃分的營收

報告提到，布魯可2024年銷售業績整體實現大漲的原因在于企業擁有大量的SKU，能滿足所有人群、所有價格段和全球消費者的需求。據了解，去年，布魯可進一步擴大了產品的價格細分覆蓋范圍，推出每件建議零售價9.9元（處于超值價格段）的“變形金剛星辰版”。截至報告期末，該公司已實現682個SKU的多元化產品組合，包括132個主要面向6歲以下兒童的SKU、519個主要面向6至16歲消費者的SKU，以及31個主要面向16歲以上消費者的SKU。

變形金剛星辰版第2彈 星輝?爭霸?

拼搭角色類玩具，從名稱便可看出該類玩具對于IP角色的依賴度極高，因而IP是布魯可打造該類產品不可或缺的元素。報告顯示，布魯可獲取IP的方式包括自主研發、獲得知名IP授權兩種形式。

其中，授權合作IP在布魯可產品系列中占據較重要的位置。報告顯示，該公司合作的IP從2023年的約27個，增長到報告期末的約為50個；IP類型多樣，包括但不限于超級戰隊、機動奧特曼系列、DC超人、DC蝙蝠俠、哈利?波特、星球大戰等。相比之下，布魯可的自主研發IP只有兩個，即面向兒童發展的“百變布魯可”和以中國文化為主題的“英雄無限”。

從業績來看，報告期內最暢銷的產品為奧特曼、變形金剛、英雄無限、假面騎士四大系列，產生的收入分別為10.96億元、4.54億元、3.1億元、1.7億元。這四大IP系列的收入之和占布魯可總營收的比例達到90.56%。

“奧特曼”是布魯可暢銷IP系列

布魯可擁有完善的渠道布局，但整體仍以線下渠道為主。報告期內，布魯可通過線下渠道實現的收入為20.85億元，同比增長171.09%，占總營收的93.04%。其中，經銷商是布魯可線下營收的主要來源，去年實現銷售20.63億元，占企業線下渠道營收的98.94%、占企業全年總營收的92.05%；委托銷售合作伙伴保持穩定，但銷售額同比減少39.52%至2199.6萬元，約占企業全年總收入的1%。

線上渠道方面，布魯可主要通過在國內的天貓、京東、抖音、拼多多等電商平臺上開設旗艦店，以及品牌自有微信小程序布魯可積木人CLUB，構建線上渠道網。去年，該企業線上渠道實現營收為1.56億元，同比增長46.52%；占報告期間總收入的6.95%。

布魯可線上線下渠道營收分布

如果按照地區劃分，中國內地市場仍是布魯可營收的主要來源——報告期內，中國內地為企業貢獻營收為21.77億元，占總營收的97.13%。同時，布魯可在2024年加大了對海外市場的拓展力度，推動了旗下產品在海外多個國家和地區的銷售。

報告顯示，布魯可去年在英國、印度尼西亞、馬來西亞、新加坡成立附屬公司，并在同年12月參加了新加坡動漫展，以此推動海外市場的拓展。報告期內，該企業在海外實現銷售收入為6422.1萬元，同比增長518.2%；印度尼西亞和美國是海外市場中營收最高的兩個國家。

布魯可內外銷營收劃分

布魯可在年報中提到，報告期內有多項開支增加，但由于業績大幅增長實現規模效應，各項開支占營收的比例均有所下滑，比如，銷售及經銷開支增長49.6%至2.83億元，主要原因是營銷和推廣開支增加、銷售及經銷人員人數增加；但占總收入的百分比從2023年的21.6%大幅下降到2024年的12.6%。

報告期內，布魯可的研發開支同比增長103.3%至1.92億元，主要是由于研發人員人數增加導致工資、報酬及福利增加，以及以股份為基礎的薪酬增加。但研發開支占總收入的百分比從2023年的10.8%下降至本期的8.6%。

值得一提的是，布魯可對研發的重視程度極高。截至去年底，該公司共有709名員工，其中有472名研發人員，且均對玩具、消費品和流行文化有著深厚的經驗和理解。得益于這些研發人員的不懈努力，布魯可在報告期末總共擁有514項國內授權專利、75項國內發明專利和24項海外授權專利。

布魯可推出的“芝麻街”系列積木人

布魯可在今年1月10日正式在港交所主板上市，自全球發售收取的所得款項凈額（經扣除包銷傭金及全球發售相關的其他估計開支）約為17.9億港元。本期報告中，布魯可披露了關于這些款項的預期用途及時間。

全球發售所得款項預期用途及時間

全球發售所得款項的25%會被用于增強企業的產品設計及開發相關的研發能力，預計為4.48億港元；還有25%會被用于投資核心生產資源和專注生產拼搭角色類玩具的自有規模化工廠，包括投資模具（15%）、建設自有產能的部分支出（10%）。

為了進一步豐富IP矩陣，布魯可將5%的全球發售所得款項，用于持續投資與自有IP相關的、以動畫為主要形式的內容制作；將10%用于增強IP的合作開發；將5%用于鞏固并拓展授權IP矩陣。

此外，針對銷售和營銷活動，布魯可將20%的全球發售所得款項，用于中國及海外市場的市場推廣、擴大銷售和營銷團隊及其他與銷售和市場推廣相關的支出；剩余10%則用于營運資金和其他一般企業用途。