集換式卡牌是卡游的核心產品。2021年、2022年和2023前9個月，卡游的集換式卡牌收入分別為21.7億、39.3億和18.18億元，在公司總收入占比均超過九成。

其他產品包括人偶玩具、卡牌收藏冊、徽章、貼紙、文具等，絕大部分是2021年及以后新拓展，收入占比較小——2021年和2022年和2023年前9個月，除集換式卡牌外的玩具銷售收入分別為1.29億元、1.80億元和1.43億元；同期，文具產品銷售收入則分別為0元、0.21億元和1.34億元。

近年來，通過IP合作伙伴的外部授權IP和開發自有IP，卡游精心構建了一個多元化IP矩陣，為持續的產品發布以及消費者基礎的擴大奠定了堅實的根基。截至2023年9月30日，卡游構建了一個由44個IP組成的IP矩陣，包括奧特曼、葉羅麗、卡游三國、斗羅大陸動畫、蛋仔派對、火影忍者、名偵探柯南及哈利波特等知名IP；2023年4月，卡游推出首個自有IP—卡游三國主題產品。

卡游通過持續提升IP熱度、延長IP生命周期，實現IP商業價值最大化：自2018年取得奧特曼IP授權起至2023年9月30日，卡游基于50多個奧特英雄角色推出共計274個集換式卡牌系列及28個文具系列；自2019年取得葉羅麗IP授權起至2023年9月30日，卡游基于葉羅麗角色推出合共91個集換式卡牌系列及兩個文具系列，并為其開發出忠于原著角色的產品并定制營銷策略。

卡游超級旗艦店（中外玩具網資料圖）

招股書還披露了卡游銷售成本中的版權費用支出：2021年、2022年和2023年前9個月，分別為1.66億、2.11億、1.13億元，占同期銷售收入的7.2%、5.1%及5.8%。

從產品銷售渠道來看，卡游主要依靠經銷商，其收入中經銷商渠道占比都在90%以上。2021年、2022年和2023年前9個月，卡游的前五大客戶（都是經銷商）分別貢獻4.81億、7.96億和4億收入，分別占同期收入的21.0%、19.2%及20.6%。

截至2023年9月30日，卡游的經銷商網絡覆蓋31個省份的200多個經銷商。同時，卡游還通過天貓、京東、拼多多、抖音、微信小程序、嗶哩嗶哩等線上渠道，以及經營線下門店與線下自動販賣機等方式擴大消費者群體并提供差異化的購買體驗、提高產品的可及性，同時提高品牌知名度。

2021年、2022年和2023年前九個月，卡游來自經銷商渠道外的其他渠道收入分別為0.73億元、3.04億元和3.67億元。其中，2023年前9個月，卡游直營渠道收入占比提升至9.8%。

卡游超級旗艦店（中外玩具網資料圖）

值得注意的是，卡游之所以能持續快速上新，離不開強大的產品設計開發團隊及制造工廠的支持。據介紹，公司有九個專注于產品設計及開發的設計工作室，由270名專業從事原畫、平面設計及3D設計等領域的優秀人才組成。并設有一支由逾90名美術設計人員構成的支持團隊，可隨時按需要靈活調配支持工作室。

目前，卡游擁有三個在營生產基地及兩個在建生產基地。位于浙江省開化縣的生產基地于2020年8月開始運營，主要生產集換式卡牌；位于浙江省義烏市的生產基地于2023年3月開始運營，主要生產文具；位于廣東省東莞市的生產基地于2023年4月開始運營，主要負責包裝人偶。此外，卡游還在浙江省義烏市擁有兩個在建生產基地。這些生產基地位于浙江省及廣東省的戰略位置，擁有豐富的消費品供應鏈資源，有效支持卡游在全國的銷售網絡。

招股書表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于擴建和升級生產設施；豐富IP矩陣并增強IP運營能力；設計產品并開發更多產品類別及系列以豐富產品組合；優化倉儲及物流能力；業務運營數字化；品牌推廣；以及用作運營資金及一般公司用途。

▍來源：中外玩具網（ctoy-gdta）綜合? 編輯：Salas ?圖：卡游招股書/中外玩具網