英為財情Investing.com - 玩具巨頭孩之寶公司 (NASDAQ:HAS)和美泰公司 (NASDAQ:MAT)將分別在7月23日和7月25日公布2018年第二季度的財報。在經歷了玩具反斗城的瓦解和傳統零售渠道的銷量下滑后，這兩家傳統的玩具生產巨頭，近幾個季度來都面臨著較大的業績壓力。
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從英為財情Investing.com的財報工具來看，分析師預計孩之寶（HAS）二季度總營收將為8.55億美元，EPS為0.31美元。這一預計相比于FactSet分析師調查的結果稍高，FactSet分析師預計，孩之寶營收為8.45億美元，EPS為0.30美元。這兩個數據都低于上年同期的業績。另外，英為財情Investing.com預計，美泰的營收預計為4.76億美元，EPS為0.5美元。
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股價方面，今年以來，孩之寶股價上漲了3.08%，美泰同期則上漲4.29%，不過兩者均弱于標普500今年以來4.90%的漲幅。
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玩具反斗城破產：給孩之寶帶來的是痛苦or機遇？
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近日，Stifel分析師在最新報告中表示，孩之寶本季度的業績可能仍然會讓投資者失望，因為玩具反斗城的倒閉將給公司帶來痛苦，疊加歐洲市場庫存過剩，以及孩之寶旗下品牌Monopoly和Nerf都出現了銷售困難。分析師認為，即使孩之寶在2019年增長率得以恢復到正常水平，公司仍然會面臨其他潛在的不利因素，如投入成本的通脹問題。該行維持孩之寶“持有”評級及94美元的目標價不變。
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另外，MKM的分析師認為，雖然玩具反斗城瓦解對于孩之寶的利空已經被市場消化得差不多了，但是歐洲庫存，國際油價、運輸等成本的上漲依然不容輕視。這位分析師同樣認為，孩之寶2019年仍將面臨挑戰。該分析師給予孩之寶“中性”評級，以及92美元的目標價。
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FactSet的調查還顯示，目前華爾街有17位分析師對孩之寶進行跟蹤，孩之寶目前獲得的共識評級是“增持”，平均目標價是98.13美元。
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值得注意的是，雖然有一些分析師表達了對孩之寶后市的擔憂，但是CNBC《Mad Money》欄目的知名主持人Jim Cramer近期表示，雖然玩具反斗城近期正式關閉了其在美國的最后一家門店，但是這也是孩之寶的機會。他指出，如果投資者現在因為玩具反斗城的倒閉而夸大孩之寶的業務弱點，那么，某一天，當你回頭來看今天的孩之寶時，你就會驚覺痛失了一個極佳的、買入孩之寶的機會。二季度公司業績或許暫時仍然會顯示疲憊，但是長期來看，孩之寶的前景仍然值得看好。
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從2017年的高點以來，孩之寶股價已經下跌了17%，因玩具反斗城的倒閉直接導致了孩之寶在其平臺9%的銷售額受到影響，而孩之寶的管理層也不得不開始尋求更多的盈利途徑，這也包括了在線銷售。
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在Jim Cramer看來，孩之寶目前的情況跟2016年體育零售商Sports Authority倒閉時，耐克等運動用品制造商面臨的窘境相同，而如果當時你頂著壓力買入了耐克，長期來看，你就獲得了一個很好的收益，因為你會發現耐克并不是指依賴運動用品零售巨頭，它在后來的零售渠道擴展方面做得非常成功。
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而對于孩之寶來說也是這樣。孩之寶是一家玩具巨頭，其擁有《變形金剛》、《小馬駒》、《星球大戰》以及漫威系列電影等玩具。玩具行業的基本面長期以來一直都較為穩定，需求量沒有大的變化。這個行業現在失去了玩具反斗城，那么可能還需要另一個大型零售商來填滿這個空位，亞馬遜公司 (NASDAQ:AMZN)和柯爾百貨 (NYSE:KSS)無論爭得如何頭破血流，他們都需要孩之寶。而且孩之寶一直在增加新的分銷渠道，并大力投資電子商務渠道。
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此外，Jim Cramer指出孩之寶的抗跌性。該股在過去五年的時間里股價漲了一倍，而且雖然4月份公布了一份低于預期的財報，仍然沒有阻擋它4月至今每股上漲了約10美元。同時，孩之寶還執行了一項價值5億美元的股票回購計劃。
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而且，行業內，孩之寶的主要競爭對手，擁有芭比娃娃的美泰（Mattel）也正在面臨銷量的長期下滑，最近其CEO更是明確表態，未來美泰將面臨更大的銷售壓力，這也給孩之寶提供了機會。
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美泰：Q2業績難言好轉 但長期看好其產品線
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目前，華爾街有16分析師給予美泰“持有”評級，平均目標價為16.54美元。瑞銀、MKM和D.A. Davidson的分析師今年6月雙雙調整了美泰公司的評級。
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D.A. Davidson的分析師認為，美泰二季度的業績讓然堪憂，或仍然受到玩具反斗城破產清算的影響較大。且，第一季度影響毛利率的原材料通脹問題，塑料樹脂在內的一些原材料成本都在上漲，這將在第二季度繼續對公司業績造成影響。此外，公司此前雖然有股價的上漲，但是基本面來看，并沒有任何改變。D.A. Davidson將公司評級從中性下調至了“弱于大盤”，且維持目標價12美元，較目前仍有25%的下跌空間。
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另外，MKM的分析師Eric Handler也在一份報告中寫道，盡管我們認可美泰在削減成本方面取得的積極進展，但是預計玩具反斗城破產清算和零售商維持庫存緊張的狀況，仍將拖累美泰二季度的業績，并導致我們下調對該公司的后市預期。只有當業績前景有所改善以后，美泰的股價才能實質上漲。此外，該機構還認為，美泰管理層此前預計2018年公司業績將持平的目標過于樂觀了。
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值得注意的是，瑞銀則對美泰的前景較為樂觀。分析師Arpine Kocharyan認為，雖然市場在擔憂玩具銷售下滑，但玩具行業仍是一個增長的行業，另外，可能美泰的營收復蘇的時間可能會比此前預期的更長，而且其擁有新的管理團隊也將是潛在風險之一，但是我們仍相信，美泰仍是行業內資源最集中的玩具品牌組合所有者。美泰目前的產品包括芭比、迪士尼玩具等。這名分析師將美泰評級從“中性”上調至“買入”，目標價18美元。
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文章來源：英為財情Investing.com
分析師：李英維
