飽嘗了三次重組失敗苦果，主業凋敝的群興玩具（002575.SZ）實控人林偉章開始撂挑子了。
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2017年12月24日，群興玩具發布公告稱，公司控股股東群興投資正在籌劃可能導致實制人變更的股權轉讓事宜，這將意味著力推群興玩具上市、并在A股搏殺近7年的林偉章將黯然離場。
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林偉章離場之心或起于三番五次轉型重組失敗。
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長江商報記者梳理發現，2014年至今，群興玩具經歷了三次重大資產重組，先后擬進入手游、核能、新能源電池等熱門領域，均以失敗告終。
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重組失敗，玩具生意“跌跌不休”。
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上市7年，群興玩具凈利潤下滑6年，2011年凈利潤還有0.52億元，去年三季度則虧損0.15億元。
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更有意思的是，去年三季度，群興玩具的營業收入為0，截至去年9月底的存貨也是0，其資產負債率低至1.20%。不僅如此，公司還計劃將唯一賺錢的聯營公司廣東粵科融資租賃20%股權出售。
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昨晚，北京一投行人士向長江商報記者表示，從群興玩具三次跨界重組失敗及出售賺錢聯營公司看，此次籌劃股權轉讓，極有可能是變相賣殼。
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同日，群興玩具董事辦侯姓人士向長江商報記者稱，公司出售聯營公司等動作目的均為助力產業轉型升級，公司會及時披露后續進展。
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玩具生意凋敝不堪，實控人撂挑子
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三十六計走為上。經營業績不理想的群興玩具，其實控人林偉章開始有計劃地撤退了。
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2011年4月22日，具備玩具行業20余年從業經驗的“70后”商人林偉章迎來人生重大時刻。其創辦的群興玩具通過IPO成功在中小板掛牌，盡管公司彼時的盈利能力并不強，凈利潤只有幾千萬元，但發行價達到20元。
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然而，林偉章的輝煌時刻太短。20元的股價是群興玩具的歷史頂部，與之相伴的是，群興玩具的經營業績一路下探，至今沒有底。
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數據顯示，上市前三年，群興玩具的營業收人分別為3.07億元、3.59億元、4.66億元，凈利潤為0.23億元、0.39億元、0.58億元，營收和凈利雙雙穩步向上。
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然而，上市后，群興玩具的凈利潤步入了下跌的漫漫長途。
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2011年至2016年間，營業收入在2012年最高達到5.05億元，此后不斷下跌，2016年降至2.51億元，較2010年下跌了85.66%。而凈利潤更是慘淡，2011年為0.52億元，同比下降9.09%。2012年至2016年分別為0.44億元、0.24億元、0.15億元、0.18億元、0.13億元，2016年的凈利潤不及2012年的三分之一。去年，凈利潤首次陷入虧損，前9個月虧損0.15億元，預計全年虧損約0.14億元—0.21億元。
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針對公司經營業績虧損，群興玩具曾在2016年年報中稱，行業集中度低、資金技術門檻無、知識產權保護弱、價格競爭激烈、產品利潤極低，這種自貶式的描述，曾讓投資者頗為失望。
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去年4月，群興玩具披露2016年年報及重組復牌后，公司股價接連閃崩，短短10個交易日，股價由14.92元跌至8.95元，跌幅為四成。
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或許，正是玩具生意慘淡、股價跌幅較大讓林偉章心生退意。
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上月24日，群興玩具公告稱，控股股東群興投資正在籌劃股權轉讓事宜，可能會導致公司實控人變更。
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追熱點重組只開花不結果
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主營業績慘淡的群興玩具也曾三番五次地推動產業轉型，遺憾的是只開花不結果。
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長江商報記者梳理發現，從2014年7月至今，群興玩具推動了3次重大資產重組，最終均是無疾而終。
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最先進入群興玩具視線的是手游。根據彼時重組預案，公司擬以14.4億元收購手游公司星創互聯100%股權，希望以玩具和游戲為載體，挖掘玩具和游戲的協同效應。令人意想不到的是，當年11月，參與重組的有關方涉嫌違法被調查，審核暫停，后來審核時又因重組標的盈利能力具有重大不確定性被否。
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時隔一年后的2016年6月，群興玩具又拋出重組預案。公司擬向三洲特管、中國核動力院和華夏人壽發行股份購買其合計持有的三洲核能100%股權，大跨界進入核電領域。
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跟第一次重組不同，這次重組并未進入證監會審核程序，就被標的股東否決。標的股東之一中國核動力研究設計院是隸屬于中核集團。中核集團稱，此次交易時機不成熟，原則上不建議核動力研究院所持三洲核能股權參與本次交易。
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第三次重組則是由德隆系舊部操盤，其也未讓群興玩具止住重組失敗的慣性。
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2016年9月，第二次重組失敗后，群興玩具進行了董監高換屆選舉，原來的董事會成員大洗牌，7名董事會成員全部改選，林偉章和一系列高管退居幕后。同時，被認為是原“德隆系”舊部的紀曉文、朱小艷帶領團隊入駐群興玩具董事會。
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紀曉文曾是資本市場傳奇人物，擔任ST九發（現名瑞茂通）董事長時，曾創造出A股歷史上30個漲停板的神話，執掌深圳惠程后將其拉出虧損泥潭。
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去年3月，入駐不到半年，群興玩具新的重組預案出爐，通過發行股份方式收購時空能源100%股權，切入新能源汽車鋰離子動力電池系統領域，交易價29億元，溢價率近18倍。
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這一次的結局依然是失敗，公司解釋稱，主要是雙方對于并購價格的商議沒有達成一致，并且群興玩具復牌后，股價沒有達到當時并購時雙方的預期。
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三次重組失敗，通過跨界轉型拓展第二主業提振業績，仍然是群興玩具努力的方向，只是其第二主業的方向飄忽不定。
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去年半年報中，群興玩具稱確定了新主業拓展方向是智能交通，而在去年9月27日的投資者說明會上，群興玩具又稱將繼續在能源、環保、軍工、基建、數據、互聯網等領域拓展第二主業。
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“第二主業方向肯定確定了，具體看公告。”昨日，群興玩具董事辦侯姓人士在回答長江商報記者問題時，也對第二主業的拓展含糊其辭。
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在群興玩具近期發布的公告中，并不見確定第二主業的拓展方向的內容。
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坐等后主伸援手
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玩具業績慘淡、第二主業不明、屢屢重組失敗的群興玩具正在坐等后主伸援手。
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群興玩具最新的公告顯示，除了實控人可能變更外，公司還將出售粵科融資租賃20%股權。
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2014年，群興玩具參與設立粵科融資租賃，持股20%，系其聯營公司。今年上半年，該公司實現凈利潤3246.86萬元，是群興玩具為數不多能夠賺錢的公司。
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針對出售盈利的粵科融資租賃，上述侯姓人士稱，目的是收回現金助力公司玩具業務升級轉型及第二主業的拓展。
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該人士介紹，玩具業務升級方面，公司計劃從制造商轉型為渠道商，做專業的玩具B2B平臺。
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實際上，早在去年初，群興玩具就提出產業升級，聲稱要以1億元建立B2B+O2O玩具渠道電商系統，建立線上玩具采購交易電商平臺，并預計運營第二年便可盈利。從公開信息看，目前的進展至少是電商交易平臺尚未建成。
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一個值得關注的現象是，去年三季度（7月、8月、9月），群興玩具的營業收入為0元。截至去年9月底，存貨為0，應付職工薪酬、應付款項、預收款項、其他應付款等均為0元，這意味著公司已處于停產停工狀態。
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與此同時，截至去年三季度末，群興玩具的資產負債率低至1.20%，流動負債只有536.02萬元。
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北京一投行人士向長江商報記者表示，從財務數據看，群興玩具已將“殼”洗得很干凈了，下一步面臨的就是資產重組或者資產注入。從目前籌劃股權轉讓涉及實控人可能變更的情況看，極有可能是先變更實控人，然后注入資產，即目前流行的類借殼模式。
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昨晚，亦有人士向長江商報記者稱，從群興玩具第二主業難以確定看，可能內部在未來發展方向上存在分歧，而籌劃的股權轉讓一事，可能是將分歧留給后主，公司的脫困也依賴后主。
